市場波動提供入市機會

美國股市在本周二錄得去年總統大選以來最大的單日跌幅，三大指數均跌超過1%，外滙市場及商品市場亦因而有較大波動，對於投資者來說，最重要的問題是跌勢會否持續，其次是現在是否入市機會。由於金融市場在過去半年表現亮麗，不少投資者一直等候入市而錯失機會，故目前的調整或可被視為入市的機會。

聯儲局議息後前景明朗

聯儲局一如預期加息25個基點，最重要的是主席耶倫表示未來將保持漸進的加息步伐，再度消除了市場對加快加息的疑慮。筆者認為，若聯儲局堅持依據經濟數據行事，那麼只要核心通脹和長期通脹預期沒有大變化，則年內還有可能加息一至兩次。由於利率前景轉趨穩定。美國股市或有望進一步向好。早前總統特朗普的財政預算方案令健康醫療板塊再受衝擊，當前的焦點在於特朗普能否廢除奧巴馬醫保法案，若能成功，將有助提振大眾對特朗普貫徹稅改的信心，有利美股進一步挑戰高位。

中國新經濟股值得留意

恒生國企指數（香港上市中國企業股票）年初以來飆升超過一成，其中非必需消費品和房地產板塊表現領先，同期分別上漲了31%和25%，不過需要承認的是，背後部分是因為2016年這兩個板塊表現遜色，因此起點很低令升幅較其他板塊為高。另一方面，房地產板塊的上漲有可能是受到庫存水平改善的支撐。筆者繼續看好中國的「新經濟」板塊。近期中資股的另一個焦點是盈利及派息，在盈利改善及派息有望增加下，中資股前景仍有望看高一線。

英國即將啟動脫歐談判

雖然美聯儲宣布維持年內再加息兩次，2018年加息3次的預測之後，美國國債收益率出現回調，但經濟數據仍舊印證了筆者的長期判斷，即市場利率水平可能會繼續走高。對於10年期美國國債收益率而言，2.60厘至2.65厘是重要的阻力區域。迄今為止，高收益債估值的回調幅度較為溫和，基本因素依舊強勁，而如果考慮到違約率低，高收益債的估值也不像以往那樣令人憂慮。

英國首相決定下周開啟脫歐談判，此舉令蘇格蘭政治領袖號召再度進行獨立公投。雖然政治前景存在不確定性，亦已影響到薪資增長和消費，但一些英國央行成員對通脹上升表示擔憂，最近公布的數據亦反映通脹升溫。未來相信英國的脫歐談判將為英國及歐洲以致是全球的金融市場帶來衝擊。