通脹已變南柯一夢？

市場預期美國將會加息，再加上2月CPI增速意外放緩至0.8%的兩年多新低；但PPI按年則升7.8%，創9年新高，令通脹預期未消，PPI的價格效應仍可能持續向CPI傳導。昨日A股全線借勢大幅回調，其中滬指更一度跌近3200點關邊緣。出現這種陰陽怪氣情況，既不像通脹、亦未到滯脹，結果更像「混脹」？背後最重要誘因，或與去年及今年的春節，分別在2月及1月的「錯峰因素」，從而令今年2月的數據因按年基數不同失真。去年2月春節的CPI增速高達2.3%（為2016年全年增長最高）。而至昨晚歐洲市開市早段，紐約期油重挫2%，跌穿每桶50美元大關，因而有評論馬上指通脹已成南柯一夢。相反，去年2月的PPI仍是 ...

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