股票相關性低迷隱藏風險

戰後，建基於美元金本位的布雷頓森林系統，30年來嘗試磨合全球經濟融合及國家政策獨立這兩個方針，並帶來了高速經濟增長。但經濟增長帶來的資金流動、貿易競爭，卻危害布雷頓森林系統的穩定。上世紀七十年代，美國面對通脹及財赤，海外市場認為美元水平被高估，並對於美國能否維持每盎斯黃金對35美元的兌換率成疑，外國持續要求將美元儲備換回黃金，對美國構成無比壓力。同時，國外產品的質素及價格愈來愈具競爭力，打擊國內生產商的生計。1968年，汽車作為美國的出口旗艦，其進口更首次高於出口，令國內支持保護主義的呼聲日高。美國如果維持美元兌黃金滙率，將繼續打擊國內經濟；關閉黃金兌換窗口，將破壞國際承諾。當然，布雷頓森林 ...

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