投資的三元悖論

在國際金融學中，有所謂三元悖論（Impossible trinity），意指一個國家不可能同時容許資本自由進出、固定滙率，以及有獨立自主的貨幣政策，香港擁有前兩者，所以就無自主的貨幣政策，利率要跟美國走，以往滙率接近固定的中國，有自主的貨幣政策，但無法容許資本自由進出。散戶無條件做高頻最近看財經雜誌，發覺有知名對沖基金經理也提出一個三元悖論，指出一般投資者只能從高回報、低波幅、低交易量中三選其二，不可能同時擁有，筆者即時想到量化基金的殿堂級人物西蒙斯（James Simons），他是用高交易量做到低波幅、高回報。西蒙斯從科學出發、系統出手，故可以從容應付高交易量，普羅大眾無這種優勢，所以 ...

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