外匯 | 2017-02-15 12:38

張敏華

耶倫言論鷹派 短期美元或偏強

昨日美國聯儲局主席耶倫於聽證會的言論較鷹派，刺激美元上揚，美滙指數由100.70升上101.25。佔美滙指數比重最高的歐羅和日圓則維持弱勢。歐羅兌美元持續處於1.06以下，美元兌日圓則由113.25升上114.26。我們預期，短期美元或偏強，歐羅仍有下行風險。

耶倫加息取態有兩重點

關於耶倫的加息取態，其中有兩個重點。第一，耶倫認為，太遲加息實屬不智，或導致最終要加快加息，對金融市場和經濟構成風險。第二，耶倫表示，未來每一次議息會議，將會對就業和通脹作出評估，衡量加息是否合適。

我們認為，耶倫的取態是維持循序漸進的加息步伐，和1月議息時相若，所以維持對今年6月和12月加息的預期。對美元而言，由於耶倫的言論已較市場預期鷹派，令加息預期升溫。利率期貨市場顯示，3月份加息的機會率由30%上升至34%，短線或對美元帶來支持。

近期歐羅區數據欠理想

美元轉強的情況下，歐羅或仍有下跌空間。除了早前受累於法國政局不明朗之外，近日歐羅區公布的數據亦欠佳。例如去年第四季國內生產總值增長由0.5%向下修訂至0.4%，去年12月工業生產則下跌1.6%，不及預期。

技術上，歐羅兌美元已跌穿上升通道，相對強弱指數亦持續回落，後市或於fibo 0.236的1.0456，至fibo 0.764的1.0714區間上落，下行風險較高。