人行加息3個不同解讀

人民銀行2月3日上調逆回購和常備借貸便利（SLF）利率。市場普遍將此調整解讀為貨幣政策「全面轉向」和「流動性趨勢性收緊」的開始，並將此次加息的原因歸結為「金融去槓桿」或者「經濟基本面好轉」的雙重邏輯，甚至有機構認為這是2013年「去槓桿」和「債市熊市」的重演。對此，我們有三點不同的認識，供投資者參考。解讀一：人行加息意在調控「資產泡沫」，並非「基本面好轉」。目前市場主要機構將人行在此刻上調要逆回購和SLF利率的原因歸結為以下4點：（1）2017年中國經濟預計短暫企穩。2017年存貨周期和「朱格拉周期」迎來反彈，民間投資和製造業投資增速會有所反彈，將對2017年經濟增速形成一定的支撐，因此今 ...

（節錄）全文共2099字