利好因素支持A股金融板塊

MSCI明晟主席兼行政總裁Henry Fernandez近期表示，儘管中國資本管制尚未影響到國際投資者，但若中國在開放資本賬戶的計劃上有意走回頭路，甚至嚴控資金外流，將停止MSCI指數納入A股的進程，因為嚴控資金外流會令MSCI在提供客戶服務上遇到困難。除資本管制外， QFII（合格境外機構投資者）的額度管制，以及自願停牌的股市新規，亦是MSCI新興市場指數納入A股的關鍵考慮因素。另一方面，中證監副主席方星海早前在瑞士達沃斯論壇上指出，中國與MSCI在股指期貨上的觀點存在分歧，目前中國並不急於將在岸股票加入MSCI環球指數。除此之外，近期還有哪些A股動向值得關注呢？

加息環境利好保險板塊

年初至今，一些關注內地保險業的跨國劵商發表報告指，在現時宏觀環境下，監管機構與保險公司將變得更為審慎。然而，由於整體風險下降且債務管理傾向有改善，保險股估值有機會回升。與行業歷史估值水平相比，現時內險股的平均內涵值並不高；此外，過去幾年推出的多項關於保險業的改革措施，其大方向在2017年應該不會有太大改變。

內地劵商普遍認為現時中國經濟趨穩，且利率開始上揚，部分非銀行金融股今年內將更有機會跑贏大市。由於壽險公司的估值以及盈利均存在改善空間，長遠而言更具吸引力。

1月24日，中國保監會發布通知，表示會加強防範個別保險機構作出激進投資或存在過度集中的風險，在一般股票投資、重大股票投資及上市公司收購方面會有更全面的規定。因此，雖然短期內保險股或較為波動，但長遠將有不少利好因素，包括更穩定的資産負債管理及更準確的系統性風險評估。

國務院發布吸外資指引

國家主席習近平上月在達沃斯世界經濟論壇發表主旨演講時表示，「中國的大門始終向世界敞開」，同一天，《國務院關於擴大對外開放積極利用外資若干措施的通知》（又稱「引資20條」），於政府網站發布。「引資20條」就三個方面提出20項具體措施，內容包括進一步擴大對外開放、進一步創造公平競爭環境，及進一步加強吸引外資工作。

在服務業層面，措施重點放寬機制，允許更多外資進入中國的銀行、金融機構、證券機構及保險的代理機構。同時，措施內容亦注重公平公正的營商環境，並鼓勵外商投資企業依法在主板、中小企業板、創業板、新三板上市，以及發行企業債券、公司債券、可轉換債券等，還包括運用非金融企業債務融資工具進行融資。當然，實施這些措施的同時，背後亦需要相關法律及外資資金管理機制的配合。

春節過後，中國內地及亞太區投資者將審視配置並重新部置，本港投資者若認同保險及金融板塊將帶動A股今年回報，可考慮以保險及金融為主題但有特定選股條件的A股ETF作策略性配置。