人行政策穩健中性基調未改

人民銀行上周加大公開市場操作力度，單周淨投放創歷史新高；同時，配合「定向定時」降準一個百分點，前所未有大手筆援助，令資金面趨於改善，亦為市場跨節流動性信心注入強心劑。分析人士表示，人行採階段性定向降準不排除與機構質押券總量不足有一定關係，但也彰顯在特殊季節性時點，監管層亦不願釋放太過寬鬆訊號，穩定市場預期的同時，降槓桿抵禦金融系統性風險兩手齊抓。雖然未來流動性仍面臨不小壓力，但是2016年出爐的經濟資料顯示基本面出現改善企穩跡象，短期防風險與降槓桿等目標仍決定貨幣政策穩健中性基調難改，日後流動性調控仍首推逆回購等多重工具。內地數家商業銀行獲准階段性下調存款準備金率一個百分點，以應對春節期間 ...

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