中國經濟漂移悖論

人民幣滙率及中國較廣泛的經濟轉型持續不明朗，繼續影響環球經濟前景。展望2017年，美國加息令中國滙率機制受壓，由此形成的反饋循環將成為影響不同資產類別回報的重要決定因素。預計2017年的最大風險，是中國為保持金融體系的穩定性而被迫犧牲滙率的穩定性。如果中國取消人民幣滙率的半掛鈎機制，預期全球金融市場將會出現巨大動盪。據我們最近到中國進行的實地考察，我們對首季經濟數據可繼續保持暢旺恢復信心，反映過去房地產銷售強勁和基建開支延遲的滯後效應開始展現。但經濟保持穩定的代價是債務持續增加，預計今年的中國政府和私人債務總額將超過國內生產總值的285%，較2008年增長90%。然而，預期經濟增長在第二季 ...

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