因子表現排行重新洗牌

過去一年，我探討了不少關於策略性啤打產品（你也可以稱之為因子或聰明啤打產品）的題目，希望能提高讀者對這類產品的認知，繼而作出更好的決定──無論是把它們加入你的投資組合，或認定不是適合你的投資工具。我將在本文再次帶出因子的周期性特質。因子的表現排行在去年出現戲劇性的變化：價值表現回升，而增長滯後。小型股票去年大部分時間均穩步上升，在美國大選後的幾星期升幅尤其明顯。低波動性股票在過去一段時間跑贏大市及高波動性的股票，現在則被高啤打股票遠遠超前。我必須指出，除了因子，我們在行業、資產類別等範疇亦會看到「洗牌」現象不時出現，可以從中獲得一些教訓，但要實踐這些教訓則非常困難。具周期性特質因子回報 ...

（節錄）全文共1098字