外匯 | 2017-01-16 12:59

張敏華

美國邊境稅調整 或利好美元

上周美元出現調整，特朗普於記者會上，未有談及有關政策方面的詳情，令市場感到失望。但英鎊卻逆市下跌。有報道指，本周二英國首相文翠珊將會發表演說，取態或會傾向「硬脫歐」。結果，英鎊兌美元由1.21水平，於本周一，一度跌穿1.20關口。我們預期，英鎊兌美元或會逐步下試去年10月低位的1.1841，阻力或為1月12日高位的1.2317。

加元受邊境稅衝擊較大

而踏入本周，市場焦點或放在1月20日特朗普將正式就任美國總統一職。其有關稅務方面的政策一直是市場焦點所在；特別是邊境稅調整（BTA）方面，我們預期，政策有機會利好美元。但對於美國主要貿易夥伴的出口可能構成風險，料加元或受較大衝擊。

實施邊境稅機會達五成

特朗普和共和黨主張的邊境稅調整政策，向進入美國的產品徵收稅項，但由美國本土出口的產品，政府則向這些企業提供稅務優惠。用意在於增加美國出口競爭力，和鼓勵美國企業把生產線搬回美國。我們預期，實施邊境稅調整的機會率為30%至50%。若實施政策，未來10年或會增加美國政府收入達1萬億美元，而部分企業可能把生產線搬回美國，最終或顯著利好美元。

美元兌加元RSI跌至超賣

但邊境稅調整政策或對美國主要貿易夥伴構成威脅；特別是加拿大方面。加拿大出口至美國佔整體出口的比重高達77%，佔加拿大國內生產總值的比重亦高達16%。所以於主流國家中，政策對加拿大的負面影響或較嚴重，可能較利淡加元後市。

技術上，美元兌加元的相對強弱指數已跌至超賣水平，料下跌空間或受限於fibo 0.764的1.2987。後市或先行於1.2987，至fibo 0.50的1.3575區間上落，上升風險相對較高。