日圓整固後或重現跌勢

近日日圓仍維持弱勢，美元兌日圓徘徊於117以上水平。一方面，美股再次迫近紀錄高位，令避險貨幣的日圓受壓。另一方面，日本政府未有對近期日圓大幅貶值感到憂慮，均利淡日圓表現。我們預期，短期日圓整固後，有機會重現跌勢。

日本政府未憂慮圓滙貶值

日本內閣官房長官菅義偉是繼首相安倍晉三後，在政府內掌第二把交椅，於昨日的媒體訪問當中，罕有地對日圓滙率作出評論。菅義偉強調，外滙市場是危機管理措施的最重要因素之一。早前日圓持續升值，對提供穩定的金融和經濟環境帶來挑戰。而政府已採取各程危機管理措施對抗日圓升值，例如安排日本央行、財務省和日本金融廳召開三方會議，討論滙率波動的問題。

相對一籃子貨幣僅貶10%

菅義偉的言論，反映日本政府十分抗拒日圓升值，反而對日圓貶值未有任何憂慮。所以我們相信，當美元兌日圓跌至近100水平時，日本當局有機會作出干預。值得留意的是，雖然日圓相對美元已貶值約17%，但相對一籃子貨幣只貶值約10%，反映貶值的情況仍未到達警界線。所以我們預期，日圓或仍有下跌空間。

美元兌日圓或上試120.41

技術上，美元兌日圓升穿115水平，後市或會於12月14日低位的114.77，至2015年7月低位的120.41區間上落。