2016-11-11 00:00

一名經人 羅家聰

十九世紀比現時 除股市外皆相似

早前讀到英國《金融時報》一篇評論，將目前狀況與1890年代比較。文中提到，當前的債息向下與1895年對上20年的情況相近──通縮、工業革命、全球化、資金過剩。該20年間物價跌了四成，工業革命影響所有經濟環節，貿易量大增，息跌下欣欣向榮。到底這個描述在數據圖像上有多真確呢？今文找來一些百多年歷史的古舊數據看看。 據A History of Interest Rates一書記載，美國的年度國債孳息可追溯至十八世紀末。之前曾在其他場合指出，利率有每60年一周期（頂到頂，peak to peak）之象。當然，若對比60年整數倍數前的走勢，不難想像也理應吻合，觀圖所見果然如此【圖1】。重疊的歷史部分始自 ...

（節錄）全文共1345字