央行不急於收緊銀根

全球經濟仍然受制於嚴重的產能過剩。在中國和其他新興市場，物質資本和勞動力供應過剩。我們用一種很簡單的辦法來分析這一現象：中國製造的消費品出廠價近年來沒有什麼變化，而以美元計算則在下降。即使在近年來就業崗位強勁增長的歐洲，失業率仍高達兩位數。我們喜歡分析歐洲地區企業的設備資本支出比率來衡量蕭條狀況；該指標顯示大洋彼岸的產出缺口依然龐大，我們認為這將是未來幾年全球通貨膨脹面臨的最大壓力【圖】。美下月有可能加息各大央行並不急於收緊銀根。美國：因為周圍沒有通脹惡魔，所以我們預計明年貨幣政策不會出乎市場預料。聯儲局很有可能於12月加息，不過我們認為加息幅度不會大，然後明年最多會有兩次加息。這種溫和 ...

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