代理難題

今年諾貝爾經濟學，獲獎因為契約理論貢獻。論述又包括經濟和政治上經常面對的「委託和代理」問題。今日借題發揮，分享私人企業CEO薪酬一些做法。一間企業，股東投入資本，需要聘請專業管理人營運公司，前者是委託人（principal），經理便是代理人（agent）。股東承擔所有投資風險，管理人不管公司賺蝕，都先獲得報酬，所以股東和管理人先天有利益衝突。對股東來說，報酬愈少愈好。但另一方面，若工資太少，CEO也沒誘因為企業搏殺。除此之外，由於擁有實權，CEO可隨時中飽私囊。若公司加強內部監控，卻又增加成本，最終都是股東承受。如何釐定CEO薪酬幅度和機制，是委託和代理經常碰到問題。理論上，將薪酬與公司業 ...

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