風險資產面臨威脅

目前大部分政府債券孳息率繼續處於負區間或者在負區間附近徘徊，信貸周期似乎已接近尾聲，英鎊貶值成為大勢所趨，我們日益擔心風險資產將面臨威脅。儘管我們認為在全球投資者沽售英鎊的環境下，英鎊勢必面臨重大壓力，但實際貶值幅度卻超過分析師的預期，我們相信明年英鎊兌美元將進一步跌至1.10。另一方面，股票及固定收益市場表現勝過預期，主要是由於持續量化寬鬆以及英倫銀行及歐洲央行出手干預。不過，投資者日益憂慮央行干預行動未能達到理想效果；持續的貨幣刺激措施既可以為市場帶來幫助，同時亦可能帶來損害，事實上，貨幣刺激措施對促進生產力增長作用甚微。在這種情況下，倘若通脹升溫以及利率上調，對風險資產將產生重大影響 ...

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