2016-11-03 00:00

圖理滿文 袁沛儀

收入勢頭遜通脹 美國經濟不太強

美國通脹近日漸回，市場又炒加息，這真的代表美國經濟前景很樂觀麼？看來未必，細看經濟循環或有啟示。美國聯儲局愛用PCE觀通脹，目前該值已經超越去年加息時的水平【圖1黑圈】。若只看表面數據，已經足夠支持加息。 然而，PCE是GDP最重要的組成部分，美國的PCE佔GDP約七成，那麼據理論兩者走勢相若，但【圖1】黃框可見，自2014年中兩者走勢竟然出現背馳，通脹重臨其實不代表經濟增長樂觀。 PCE與GDP背馳 其實PCE通脹與油價按年增長相關，年初至今油價上漲推動通脹從近四年低位回升，不過油組主要成員國仍在爭市場份額，料這將是一場漫長的拉鋸戰，因此油價增長步伐緩慢，而PCE通脹增長也會隨之放緩，聯儲 ...

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