外匯 | 2016-10-17 12:12

張敏華

人行或增寬鬆措施 或利淡人幣

今年10月1日，中國人民幣正式加入為國際貨幣基金組織特別提款權貨幣（SDR）。由加入至今，人民幣滙價持續下跌。在本周一的亞洲交易時段，美元兌在岸人民幣由黃金周假期前的6.6778，升至本周一亞洲交易時段的6.73水平。美元兌離岸人民幣更加升至6.74的水平，是自2010年9月以來最高。

導致人民幣貶值的其中一個原因，是黃金周假期後，中國外滙交易中心持續上調美元兌離岸人民幣中間價，市場憂慮內地當局加快人民幣貶值速度。

全年通脹或再低於目標

展望人民幣後巿，花旗預期人民幣仍有進一步貶值的空間。

首先，雖然9月份中國的消費物價指數顯著上升，但主要原因是季節性因素，及食品價格造好。全年的通脹率預期仍然低於年初所訂下3%的增長目標，可能會是連續第六年中國通脹率的增幅未能達標。中國人民銀行可能需要再推出寬鬆措施，今年餘下時間減息一次，和下調存款準備金率50點子。

兌南韓等貨幣實是升值

第二，雖然人民幣相比美元顯著貶值，但相比一籃子主要貿易夥伴的貨幣，包括歐洲和南韓的貨幣滙價，人民幣相對是升值了。中國9月份出口增長大幅下跌10%，我們預期中國仍然會容許人民幣繼續貶值。

花旗分析員預期，美元兌在岸人民幣年底前有機會升至6.75水平，而6至12個月可能進一步升至6.80。

美元兌離岸人幣突破三角形

至於美元兌離岸人民幣，技術上滙價突破收窄三角形態，並升穿7月高位的6.7195，預料滙價有機會逐步上試1月高位6.7618 ，支持位可以留意9月份高位的6.7034和7月高位的6.7195。