從投資者角度看油債範式轉移

金融市場深秋颳起寒風，港股昨天進一步大跌，恒指收市挫近四百點，險守二萬三關口；連同上周五假前交易，港股四天累跌近千點。市場近期出現了兩個「範式轉移」（paradigm shifts），第一個是債息從推升資產價格的「源頭」，變為拖累金融市場的「元兇」；第二個是石油出口國組織於沙地阿拉伯牽頭下同意減產，有望為長達兩年、主要針對美國頁岩油商的割喉戰畫上句號。在周四的社評中，我們已從政經角度分析過「息魔打孖來襲」；今天且站在投資者的立場，一窺債與油「範式轉移」背後的成因、互動和可能引發的後果。過去七至八年，央行透過諸般手段，人為地壓抑利率和資產波動性，主宰市場起伏的是決策者的一句說話、一個姿態， ...

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