基金 | 2016-09-21 05:00

譚家駿

亞洲健護開支增 老齡化存機遇

環球股市近期波動性再次上升，主要是由於市場對美國聯儲局加息的預期升溫，投資者對利率前景感到不明朗所致。面對股市出現整固，我們認為，其實可視為一個「從下而上」發掘優質股的好機會，亞洲股票就十分具增長潛力。

經濟趨富裕開支料增

在亞太區，除了個別已發展地區如澳洲及新西蘭，在健康護理方面的投資都是不足。據過往經驗，隨着經濟愈趨富裕，健康護理及健康相關的開支均傾向上升。以美國為例，在健康相關的成本支出約等於GDP的17.1%。相比較下，印尼在健康相關的開支處於世界最低水平，只佔GDP約2.8%。

長遠來看，我們預期健康護理開支在亞太區的增長會頗為顯著。在健康護理行業中，我們最為看好澳洲一家全球最大的血漿分離公司，其疫苗業務亦正迅速增長。該公司不單質素高，而且亦擁有全球網絡，相信可從健康護理開支長期增長佔到有利位置。

乘智能產品增長機遇

在健康護理業外，我們認為，智能產品在亞洲的普及應用也能帶來很好的投資機會。據一些預測，在2016年，全球每日就有550萬件東西透過互聯網或不同訊號連接起來。到2020年，全球連接的規模會達208億，這將會創造很多新的專業及消費服務。

亞洲在某些連接產品上具有領導地位，特別是台灣，有數家主要半導體及電子零件製造商以當地作為基地。我們分別看好一家晶圓製造商、一家工業用電腦電路板製造商及一家主力無線電通訊產品製造商。該晶圓製造商為全球無晶圓廠晶片設計及生產商，而且亦為全球主要手機品牌流動晶片主要供應商。在伺服器市場，該公司預期在2017年初成為首家生產7納米晶片製造商，市場佔有率及技術領導地位相信可保持。

自動化應對人口老化

此外，我們相信自動化是另一長遠趨勢值得監察。低出生率及預期壽命延長正改變全球人口結構。在亞洲，特別是中國及日本，退休及年老人口相對就業人口在上升，自動化對企業是一個解決勞動參與率下跌的方法，同時長遠亦能改善效率。在日本就有不少從事自動化相關業務的企業值得看好，例如，一家涉自動化專門生產感應器、雷射科技、三維打印機公司就有很好的增長潛力。該公司產品主要用於現代化工廠以節省人手、增加精準度及提高效率。作為行業環球的領導者，公司的主要產品均佔有重要的市場份額，而且亦為行內唯一採用無廠及直銷模式的公司，令其更能緊貼顧客需求。我們認為，公司成功關鍵在於優越的企業文化，即是專注於企業盈利及聘用年輕管理人員，而其依據表現的員工獎勵計劃，有助員工保持高度的動力。

總括而言，亞洲長線經濟增長前景仍良好，只要能辨認出發展趨勢，在很多不同領域其實都能發掘到優良的投資機會。