英國好景寬鬆無理

日前提到，英倫銀行早年加碼量寬確有壓息作用，但近年已效力大減。當局常言：脫歐引發衰退，央行要先發制人。然而，即使息壓到了，但最終又產生什麼實質作用？將英倫銀行所持國債按年增幅（藍線）與英國實質經濟按年增長（紅線）比較，驟眼看來關係不大。即使考慮到後者滯後前者或達兩年，應將紅線左移兩年，但以近兩年的持債增長看來，經濟增長仍將在目前2%水平上落多一段時間。畢竟持債難再大增，經濟自然亦如是。說也奇怪，英國通脹不足1%，經濟增長反而達2%至3%。低通脹、高增長、股市好，是不少政府夢寐以求的局面。此時醞釀要加碼寬鬆，真不知是哪門邏輯。 lawgang@gmail.com ...

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