英息已跌量寬多餘

多家央行都在量寬買債，包括周四晚公布會議結果的英倫銀行也不例外。狂買過後，這些央行近期都面臨無債可買的困局，歐洲央行固之然，英倫銀行亦差點買不足額。量寬目的，最初說法是當最短檔期的政策利率見零以後，以買債來壓低其餘檔期。不過，首先英倫銀行的政策利率仍尚未見零。其次，英國脫歐後的經濟數據未見異樣，股市更近歷史高位。如斯環境，量什麼寬？還說加碼。重溫4年前英倫銀行持債增幅，確見與國債孳息相關。不過今天幾已無債可買，要再現大幅增長又談何容易。其實在2014至2016年間，債息在無量寬下已呈跌勢。加碼量寬，確實多餘。 lawgang@gmail.com ...

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