新興市場魅力緊繫儲局取向

今年投資者重燃對新興市場的熱情，把數以10億美元計的資金投入新興市場的股市及債市，但美國聯儲局加息前景恐再度滅熄這股熱情之火。美國利率及債券收益率走高，往往會降低新興市場的魅力，並且推動美元升值，加重新興市場借款人的美元計價債務負擔。數據顯示，美國小規模加息，不論幅度多麼微小，都可能讓新興市場陷入不安，新興市場借款人的美元債務超過3萬億美元，投資者最近提高了在新興市場的曝險。 2013年5月，當時的聯儲局主席貝南奇暗示即將加息，引爆了所謂的「削減恐慌」（taper tantrum），由此引發的新興市場強震導致當地債券收益率竄升、利差擴大，明晟MSCI新興市場股市指數在次月暴跌15%。回報遠 ...

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