2016-09-10 00:00
前瞻致勝 高占
聯儲局或發新前瞻指引
美國最新非農業新增職位表現不如預期,市場對聯儲局加息預期稍為降溫,筆者認為今年只會加息一次,12月機會較高,就算要在本月加息,相信亦不會構成太大震盪。反而聯儲局一些中長期政策方向更值得大家注視,當中,央行資產負債表規模是個非常重要的議題。
新手法應對新常態
耶倫在Jackson Hole講稿提到,加息不等於馬上縮減資產負債表,由於局方對於調升利率有一定把握,但對於處理後者經驗有限,因此在貨幣政策正常化的過程上,傾向先加息,再循序漸進地「縮表」。其實,這個主張與她上任初期提到的邊加息邊「縮表」比較溫和得多,不過,對比上一任主席貝南奇而言,她的立場還不夠鴿派,這位「量寬」之父建議,永遠不要降低資產 ...
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