「密食當三番」累積回報

上周本欄的標題有誤，系統化分析並不是為了挑選千里馬（價值投資才需要相中千里馬）；恰恰相反的是，系統化分析適用於大量股票。由於目標回報只是單位數，而且持有股票的時間較短，交易較頻密，所以投資者不必是伯樂，而是靠「密食當三番」累積投資回報。投資時間短，加上期望回報低，即預期波幅有限，能減低投資市場回報的不可測性。這與價值投資是兩種完全迥異的風格。系統化分析具普遍性世上並非人人是畢非德，有能耐總是找出價值被低估，或增長率高企的公司。有時並非投資者的眼光不佳，而是即使眼光一流，也敵不過市場的周期波動性質。股價有上有落是正常不過的事，讀者看股價長線上升的圖表，也許認為升幅隨時間擴大，投資者只要夠耐 ...

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