2016-08-12 00:00

一名經人 羅家聰

量度美股長周期 長些短些皆有理

美國公布理想的職位增長數據後，美股繼續破頂，彷彿大牛市早已開始。不過，上次以周期「計時」，照數最快要2018年甚至2020年才結束是次20年橫行的長期熊市。然而，由2000年科網泡沫爆破一刻計起，長周期可能是20年，但亦可能是18年，哪個較準？要試過方知道。只要股價歷史夠長，再配合其他數據，應會得點頭緒的。 假使美股每18年一長期牛/熊市，其實我們也可找到充分理由去合理化這劃分。這些理由固然不是上次已幾乎否定的周期宏觀經濟因素，反而是結構性因素【圖1】。觀圖所見，每次長牛開始時都有突破事件發生：20世紀第一次時有第二次工業革命，多指至1914年一戰開始時止；第二次為二戰結束後的嬰兒潮開始時；第 ...

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