本周美日央行會議前瞻

美國第二季經濟數據有改善，帶動美元轉強。但是，過去3個月，美國非農業新增職位平均只有14.7萬份，而同期通脹也只是處於平均1.06%的低水平。所以我們預期，除非8月份和9月份的通脹率回升至2.5%，否則我們相信，美國聯儲局最有機會加息的時間仍然是今年的12月。至於本周的議息會議，可能只會集中審視美國當前經濟狀況，相信不會對貨幣政策有重大轉向。

英國PMI跌至逾7年低位

花旗預期，在巿場憧憬歐洲和日本央行會推出寬鬆措施的情況下，未來0至3個月美元可能會偏強。特別是對歐洲貨幣方面，英國公布的7月份採購經理指數跌至47.7，是2009年以來的最低水平，有機會促使英倫銀行減息和重啟資產購買計劃。英鎊兌美元有機會下試1.25。

美元上升周期或快完結

但於未來6至12個月，美元有機會向下調整，相對主流貨幣可能會貶值3%。以往美元的上升周期只會維持約5至6年。最近一次由2011年開始，若根據以往經驗，美元上升周期或快將完結。美國總統大選的不明朗因素或會對美元資產構成壓力。美元調整估計對有高息優勢的澳元利好作用較大。花旗把澳元的0至3個月預測，由0.72調高至0.77，6至12個月預測由0.74調高至0.78。

日圓中線或回升至100

至於日本央行方面，雖然行長黑田東彥已經表明，不需要採取「直升機撒錢」，但由於日本的核心通脹率一直處於1%以下，所以花旗預期，日本央行有機會於本周加推寬鬆措施以刺激通脹。日本央行或會減息20點子至負0.3厘，以及擴大購買交易所買賣基金規模至5萬億至6萬億日圓，所以我們把美元兌日圓的0至3個月預測，由103上調至106。但較中線而言，美元兌日圓則可能跌回至100，甚至更低水平。