2016-07-05 00:00

市場觀點 Alex Wolf

中美政策分歧 人幣續弱

筆者曾經在本欄撰文討論過「三元悖論（impossible trinity）」，指出一個國家的固定滙率、貨幣政策自主及開放資本賬不可能同時存在。隨着中國開放其資本賬戶，同時要保持兌美元的固定滙率，令人行制訂自主貨幣政策的能力受到限制。 當中值得深入檢視的是貨幣政策層面，特別是中國及美國貨幣政策周期（policy cycle）。中美兩國政策方向背道而馳，無疑對資本流動及中國國內貨幣環境構成影響。儘管中國國內增長放緩和資本賬自由化等多項因素拖累人民幣出現波動，但人民銀行和美國聯儲局的政策分歧，依然是人民幣疲弱的首要因素。 儘管在過去8年，中美均不欲建立正式的G2集團關係，惟兩國目前陷於「新型大國關係 ...

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