內銀壞賬剝離救唔番

內銀股在過往幾年是市場中的價值陷阱，時常有投資者買入博反彈。銀行股的股本回報現為13%至15%左右，而估值則為0.6至0.7倍市賬率，而折讓正反映當前的壞賬問題。日本銀行業在高峰期時壞賬為9%。如果我們以此作參考，假設中國的壞賬率亦是9%，內銀股的賬面值便會下跌15%至20%，銀行業只需5至6年的信貸損失撥備便已能應付。既然如此，內銀股的市賬率便不應該如此偏低。內銀股的估值一直低殘，到底又有些什麼啟示？惡性循環難改革日本樓價在1991年見頂，但金融業改革在1996年才剛剛開始。日本人當時普遍認為危機很快就會過去，復甦僅在不遠處，因此政府並不着急，令當局未能及早止血，愈拖問題便愈大。銀行業的 ...

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