ETF | 2016-06-21 05:00

張嘉敏

油價調整 石油ETF追蹤效果更佳

美國維持息口不變，投資者焦點重回經濟表現，擔心美國以至環球經濟不穩，加上市場對英國保留在歐盟的預期升溫，美元回軟帶動油價回升，周五高收4%，全周仍累計下跌2.2%，錄得6星期以來最大單一星期跌幅。

美油井數目連增三周

回顧今年油價走勢，國際油價由今年2月低位25美元水平，短短數個月的時間便漲超過一倍高見50美元水平，近日回調至近47元即見吸納的支持。綜合市場分析，此輪的油價調整，除了是經濟環球的困擾之外，與美國油井增多都有關係。報道指，美國最近一周開工的油井數量增加9%至337座，雖然仍遠低於去年同期的631座，不過油井數量已連續3周上揚，市場擔心供需將產生變化，先行沽售觀望。

本周的關鍵在於英國公投是否脫歐，分析員擔心一旦英國脫歐或會帶動英鎊滙價急挫，而引發油市龐大沽壓，布蘭特原油下一個支持位置為每桶40美元。

油股捕捉油價效果遜

不少投資者都有捕捉油價走勢的經驗，但往往只限於低油價時吸納油股。可是油價的走勢與油股走勢的確雖有同步性，但若以油股捕捉油價，其追蹤的效果便不及直接買入相關的ETF。就以今年油價低位25元以來的反彈浪為例，單單數個月便翻了一番，可是油股升勢一直較油價跑輸，若以油股部署的投資者便錯失了油價潛在的獲利空間。畢竟部署油價走勢特別是原油期貨，是較專業投資者及槓桿式的產品，對慣常以股票作投資者的朋友較為陌生。

市場現石油主題ETF

不過，隨香港ETF的發展一日千里，市場上又再增加了以石油為主題的ETF，當中包括追蹤標普原油期貨增強型指數的ETF，特點是追蹤標普高盛原油增強額外回報指數，以原油期貨為基礎，直接投資於不同到期日並在紐約商品交易所買賣的西德州中質原油（WTI）期貨合約。據標普道瓊斯指數過去10年的數據顯示，原油在恒指和標普500指數下跌時，一般有較佳的抗跌力，而標普原油期貨增強型額外回報指數亦能有效地助投資者對抗通脹。