外匯 | 2016-06-20 10:52

張敏華

本周脫歐公投 滙市波動性或增

踏入本周，市場最大焦點為6月23日舉行的脫歐公投。我們預期，脫歐機會率為30%至40%，而僅僅通過留歐的風險亦見上升。

G7央行或向市場注資

若公投結果為脫歐，市況有機會大幅波動，導致資產價格急跌。我們預期，G7央行可能透過貨幣互換，向市場注入大量資金，以及聯手對外滙市場作出干預。而日本和歐洲央行亦可能加大資產購買計劃規模。

英鎊歐羅料維持弱勢

對主流貨幣而言，脫歐有機會導致英鎊和歐羅下跌。而央行注資或會增加貨幣供應，令英鎊及歐羅有機會維持弱勢。料一周內，英鎊兌美元和歐羅兌美元，或會分別出現6%和3%的跌幅。但高息貨幣則可能較為穩定。由於高息貨幣和英國的貿易關係並不密切。加上過去7年經驗，央行注資對減低市場震盪較為有效。若市況受惠於央行注資，料澳元和紐元或會有較佳表現。

留歐或利好高息貨幣

若公投結果為留歐，市場有機會重新預期，英倫銀行可能加息，對英鎊或帶來支持。由於近日日圓急升，若留歐令市況靠穩，則有機會導致日圓出現約200至300點子的跌幅。此外，留歐的結果，有機會溫和推升資產價格表現，或利好高息貨幣。

總括而言，本周的英國脫歐公投，有機會導致整體滙市大幅波動，而英鎊可能最受影響，波動性最高。而高息貨幣方面，若央行注資，市場風險回落，表現則有機會相對穩健。