預設投資策略

近期有關強積金的新聞，一定要算「預設投資策略」。積金局已就此作詳盡介紹，只待立法會舉手通過。當中「基金管理費不可高於相關基金淨資產值的0.75%」一例，已經成了強積金服務供應商的「緊箍咒」。殊不知現在立法會通過的版本，規定了經常性實付開支不可多於基金淨資產值的0.2%；變相等於在「緊箍咒」之上，再加上一大枷鎖。即是說「預設投資策略」的總開支，不可高於相關基金淨資產值的0.95%。

資產分配似人生階段基金

「預設投資策略」的原意，是把那些沒有為強積金作何投資選擇的計劃成員的累算權益，按「預設投資策略」來投資。當中會以環球投資來分散地域風險，亦會按計劃成員的距離退休年齡來逐步減少高風險資產，例如是股票。而「預設投資策略」主要由兩隻基金組成。一隻叫「核心累積基金」，另一隻就叫「65歲後基金」。兩隻基金都是由環球債券和環球股票組成，分別就在於比例上的側重；安排就跟現時市場上的混合資產基金(又稱人生階段基金)相同。但不同之處，就是人生階段基金不會按計劃成員的年齡，而自動調節當中的股票和債券比例；「預設投資策略」卻有這個自動調節的功能。計劃成員亦可獨立地選用「核心累積基金」、「65歲後基金」和強積金計劃中其他成份基金，自己分配比例。就好比一架自動波車但有加減波的選擇，這樣就真的是「自由鳥」了！

0.2%的大枷鎖

根據理柏截至2016年4月30日的資料，市場上的不同股票和債券比例的人生階段基金，其平均實際管理年費由1.22至1.37%；但總費用比率則由1.606至1.713%。總費用比率跟實際管理年費的差別，遠高於規定的0.2%！「預設投資策略」原來的0.75%管理費上限，基本上包括基金的受託人、行政管理、投資經理、保管人和保薦人或推銷商及基礎投資基金層面的同類費用。而0.2%的大枷鎖就覆蓋其他雜費，例如律師和核數師等，所以0.2%會是一大挑戰。

選擇基金要看真

強積金畢竟是一項退休儲蓄投資。選擇一個投資基金，當然要考慮全盤因素，包括基金的投資目標和風險高低是否適合、收費是否合理，再要參考過往業績，實在缺一不可。

「預設投資策略」對強積金計劃成員，特別是那些完全不作打算的一群，無疑是一個好的安排，但更好的就是計劃成員主動地管理自己的強積金。