信報投資 | 2016-06-13 00:00
運籌制勝 方立祺
財險抵買 惜有隱憂
本欄上周提到標普500指數的市銷率中位數已達2.2倍，超過2000年及2007年的大頂，亦超過Super Stocks作者Kenneth Fisher認為的危險水平， 是否值得很驚慌？本欄認為需要警惕，但未必需要驚慌，因此一時不同彼一時。 最不同的地方是息口，正如上周所言，息有多低泡可以有多大，Super Stocks在1984年出版，雖然作者可能參考過以往的超低息時期，但當時的估值標準與今時今日應該已有距離，舉例來說，去年最火熱的科網股組合FANG，30年前根本無此類產業。 優質公司難有平價 如果拿嚴格的市銷率標準來選股，一定會走失FANG，不過，條條大路通羅馬，追求高回報未必一定要買FAN ...
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