美股貴定平?

近期美股市盈率已頗近20倍，泡沫爆破之說甚囂塵上。無疑，純技術亦講得通的：去年中前後造了小三頂，當時至今則造了大三頂，三頂不破後果如何，大家心中有數。不過，是否20倍市盈率就要爆呢？歷史上看卻未必。見頂時市盈率無標準別說看一兩個世紀數據，就幾十年而言，美股見頂、見底時的市盈率水平亦頗無標準，譬如2002年見底時17、18倍，跟現水平不差太遠，更較1976年3月標指見頂時的13、14倍高出一大截。其實不難發現，市盈率如股指般呈長周期， 1980、90年代長升時市盈率也趨升；而1960、70年代與2000年代股市長期橫行時，市盈率則趨跌。所以，現價或許算貴。 [email protected] ...

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