外匯 | 2016-05-04 12:22

張敏華

澳元短期整固後 或重現升勢

昨日澳洲央行減息25點子至1.75厘水平，加上會後聲明的取態較為鴿派，導致澳元急挫。澳元兌美元跌逾2%，由0.7719挫至0.7485水平收市。我們預期，貨幣政策對澳元的中期影響或有限，料澳元短線整固後，或會逐步重現升勢。

澳洲央行的議息聲明當中，對通脹的觀點較為負面，認為勞工成本增長疲弱，令通脹壓力低於原先預期。此外，央行提及，最近一些指標顯示，就業市道前景出現不明朗因素，而經濟增長步伐亦可能較為溫和。

第二季通脹數字成關鍵

央行有意透過減息，推高企業及消費者對於通脹前景的預期，和壓制澳元升值。所以我們認為，未來減息與否，第二季通脹數據或為關鍵。去年第二季通脹上升0.5%，若7月份將公布的今年第二季通脹數字低於0.5%，通脹按年升幅則可能持續低於央行2%至3%的目標水平。那麼，澳洲央行便有機會於8月份再度減息。

貨幣政策影響滙率有限

對澳元而言，雖然央行減息令澳元急跌。但以往經驗顯示，貨幣政策對滙率的中期影響有限。反而，現時環球資產價格上揚，市場風險偏低，或有利於澳元整固後重現升勢。

技術上，澳元兌美元的相對強弱指數（RSI）回落至中性水平，料短期或先行於0.7385至0.7719，即2015年12月高位至今年5月3日高位區間上落。