最強關連系數隨時代改變

昨日畢老林兄的「投資者日記」提及麥肯錫關於投資回報遞減的報告，指今天年約30的青年人若要享受跟嬰兒潮世代看齊的積蓄，估計需要多工作7年或增加供款一倍。過去30年歐美債券的年均回報約5%至6%，但估計未來20年的回報只介乎0至2%。周六畢非德在巴郡的年度股東大會，首次透過Yahoo現場直播。當日股神指再保險行業的前景不及過往，低利率政策致定率投資回報低，而賺0.25%和虧損0.25%的分別不大，甚至同樣痛苦。以此觀之，未來的投資回報遞減確是事實。然而，畢老林兄在文中提到不能只着眼於年均回報，而不注意回報序列。文中更舉了兩個供款和年均回報相同的例子說明——首20年回報大幅上落，最後10年才有穩 ...

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