歐洲 | 2012-10-03 06:00
Tom Stevenson
在市況動盪期間，前景總是黯淡不明。最近，富達投資團隊匯集歐洲及亞洲投資者常見的問題，並逐一解答，提醒投資者在市場陰霾重重時，重新掌握基本因素的重要性，才能明辨投資方向。
問： 歐債危機懸而未決，對投資有何影響？
答：過去3個月股市上漲的理由，主要是市場對歐債危機的憂慮紓緩，事實上前路仍然漫長，但投資者已不再擔心會出現最壞的情況。全球市場日漸消化可能發生的結果。歐債危機確實影響深遠，但投資市場不會一直完全受其主導。
問：假如希臘脫離歐羅區，會引發甚麼後果？
答： 假如希臘退出歐羅區，對投資情緒會造成嚴重打擊。希臘目前要履行削減開支的承諾並不容易，而該國政府已提出要求，希望可以延長減赤的期限。如此一來，希臘脫歐的機會似乎又再增加，但我認為有關當局正認真討論讓希臘恢復穩定的具體方法，因此希臘留在歐羅區的機會反而較大。
問：如何可以降低投資組合的風險，但仍能達到投資目標？
答：分散風險。建立一個分散投資於全球的多元資產投資組合，雖然未必可以大獲全勝，但至少能避免全軍覆沒。採取分散投資的策略，配合一個現實的定期儲蓄計劃，就是達致目標的最佳方法。
問：我應否保留現金，持有多少現金才適當？
答：投資組合中持有小量現金是無往而不利。然而，若採取過於保守的策略，即使相當溫和的通脹已可蠶食資金的實質購買力。長期而言，股票和債券的表現均優於現金。
問：如何分配增長型和防守型資產才算恰當？
答： 投資者應該在增長和價值股，以及周期性和防衛性資產之間取得合理的平衡。由於全球經濟現時面對眾多的不利因素，我認為過分進取亦會面對很大風險。
問：應該繼續投資於股票？
答：我認為絕對應該，但不宜只投資於股票。資產投資比例取決於多項因素，年齡便是其中之一。投資年期越長，股票的投資比例就應更高，因為其回報潛力較大，但短期波動的機會亦較高。
問：應否減少增長型投資？
答： 在過去30年左右，投資者一般傾向投資於增長型資產，而其回報動力主要源自資本增值，但我認為情況會在可見將來改變。長遠而言，在大部分投資的總回報中，收益實際上佔重大比例，而我預期這個情況將會持續。收益型資產有不少可取之處，值得比純增長型投資看高一線。
問：股票能否助我賺取收益？
答： 絕對可以。投資者目前已有意識，若把派息股的收益再作投資，可以為投資總回報帶來重大貢獻。如果賺取收益是首要考慮，股票同樣可達到這一目標。以目前的市價，不少藍籌股均提供穩定的高收益，高於政府債券和現金存款。對於可承受股市波動性的投資者，現時的股票收益可謂非常吸引。
問：如何可以提高投資組合的收益？
答： 若投資者希望賺取較高的收益，就要承擔較大的資本風險。企業債券的收益通常都高於政府債券，而財力較弱的公司所提供的收益，亦會高於實力穩健的公司。
問：市場會否重返2007年的水平？
答： 視乎哪個市場。事實上，大市正處於上升軌道，我相信假以時日一定可以重返當時的水平，因為企業的狀況良好，而估值較歷史水平相對便宜。