股市反彈不忘控制風險

周五中國出爐第一季各項經濟數據，GDP增長6.7%，高於年初市場預期，　亦印證過去一個多月以來中港股市反彈的邏輯。近期市場氣氛處於蜜月期，但投資者更須警惕年內面臨的各項風險。從分項數據來看，房地產開發投資增速扭轉過去一年下行趨勢，無疑是首季數據超預期的主要原因。不過，社會融資規模飆升至2.34萬億元（人民幣．下同），揭示中國經濟超預期並非因去槓桿，而是轉移槓桿甚至加槓桿。年初一二線城市房地產熾熱，正是把槓桿從房企轉移至居民中。去槓桿乏力違約增彭博數據顯示，7年期中國在岸高收益債券息差於3月和4月增加了14個基點，漲幅創2014年12月以來新高【圖】。息差回升揭示投資者留意到違約風險，　截 ...

（節錄）全文共1008字