中國 | 2016-04-14 05:00

陸庭龍

內地A股 自求多福

中國國家統計局公布的3月製造業採購經理指數和服務業商務活動指數，分別為50.2和53.1，較上月提升了1.2個百分點和0.9個百分點。本周三的出口數字顯示，中國出口按年上升18.7%，相對2月份下跌21%大幅改善，這中間肯定有季節性的因素左右，但肯定是近期可以振奮人心的亮點。數字只說明了一些事實，投資者心裏怎樣想才是令資金進入股市的最根本原因。

在地球的另一方，美國上市公司也展開了第一季度業績的公布期，打頭陣的美國鋁業摔了一跤，首季純利大跌92%，股價下滑4%，但美國三大股市指數沒有受到太大的影響，接着將公布業績的金融和銀行股表現良好，反映資金的偏好。

投資者由猛虎變成小貓

不管是內地、美國、香港或其他主要股票市場的表現，大可以用「沉悶」來形容。每天我們都閱讀或接收到大量的經濟數據，也有各級官員評論經濟前景，和市場內微觀操作的解讀，除了內地A股對政策和干預行動有較大反應外，其他市場相對地平穩。股票投資者自去年經歷A股那種坐直升機高飛，然後在沒有降落傘的情況下墜落的歷練後，仍然生存的，已由猛虎變成小貓，處處步步為營。再經過今年1月的「熔斷」考驗後，相信再堅強的人，都不會盲目信奉政策救市的威力，甚至變成對政策逆向操作的投機者。依然留在股市內的資金，沒有退出來的，怎麼辦呢？

投資目光放在股票價值

有一句老話「求人不如求己」。與其將命運交付給別人或倚靠監管機構來決定股市的生死，無論是上市公司的管理層，或是擁有資金的投資者，都將目光放在股票自身的價值因素和技術操作的層面上，希望為目標股票創造有利的操作因素，吸引資金追捧，提升股價以達到賺錢的目的。現時內地股市的情況是A股一潭死水，新三板卻炙手可熱。因為證監會在發行新股的嚴謹控制，加上市況低迷，今年截至3月底的新上市公司僅25家，而在新三板上市的公司總量已達6000多家，是很大的對比。

香港恒生指數的情況亦類似，恒指升升跌跌，缺乏焦點和獲取厚利的機會。相反，創業板掛牌的微小企業卻升幅驚人，如本周上市的聯旺集團(08217)，股價首日爆升10倍，其市盈率更高達276倍，令人咋舌。

以微觀因素操作股票

亦有一些企業已經在海外上市的，也看中內地股市市盈率較高和熱衷炒消息的特色，紛紛回歸A股和新三板。因為要分秒必爭，以免夜長夢多，殼股的叫價有的已達10億元人民幣。

內地股市的走勢難以捉摸，大型或權重股技術上有上升空間，但宏觀經濟不配合；小型或概念型股票基本面較弱，升勢不能持續。要麼政策和消息推升大市作報復性反彈；要不然便以微觀因素操作股票。

無論那個方向，A股市場靠的是自己的力量。