供給側管理未完成難言消「脹」

中國公布3月居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.3%低於市場預期後，近期瀰漫金融市場的滯脹，特別是「脹」的爭議稍冷卻，並令諸如貨幣政策寬鬆空間打開成為共識。不過從這輪內地經濟較為明顯的成本推動滯脹特徵來看，促使滯脹形成的有融資、稅收、人力資本等多方面的根本原因，在對其進行供給側管理尚未完成的情況下，難言「脹」的壓力消退。同時，成本支撐的「通脹」難降壓力，與去產能背景下的「通縮」風險交織，使得內地經濟的貨幣政策管理難度加大。事實上，全球金融危機以來，貨幣政策寬鬆已先行發揮了諸多積極作用。然而在經濟下行期間，實體經濟回報率下降，在金融市場形成的資產收益率下降，與前期貨幣政策寬鬆形成的流動性相融 ...

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供給側管理未完成 難言消「脹」

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