金融槓桿風險重來

中國股市近日漲升，我們認為整體來說素質不高，建議客戶把握這次反彈迴避金融、房地產、能源和原材料等虛浮行業；但對中國金融資產長線前景仍樂觀，繼續看好具有鮮明「新中國」特徵的股票。靠谷股樓刺激經濟 A股本輪漲升，與其他新興市場的搶眼表現不無相似之處，新興市場受美元疲軟和油價回升刺激，中國股市也受到政府周期性利好措施的支撐。可惜的是，這並非我們最初設想中美國列根總統和鄧小平推動的供應側改革，恰恰相反，當局似乎又在重蹈靠槓桿刺激需求的覆轍。最近數周，我們從政策訊號中不斷收到政府鼓勵提升家庭槓桿的意圖，直白地說就是把家庭儲蓄搬到股市，特別是房市中去。各級政府近來推出的一系列與房地產相關的新政已對近70 ...

（節錄）全文共1038字