商品股擺脫毒產標籤

商品價格自2011年初起持續下跌，在大多數時間更呈現單向走勢。儘管部分投資者認為，商品跌價的根本原因是中國經濟增長和投資放緩拖低需求，但實際上，中國鐵礦石和石油等主要商品去年進口量均有上升，只是平均售價下跌導致進口金額縮減。我們相信，商品近期的疲弱周期是源於全球多個因素，例如供過於求、主要央行貨幣政策分歧推升美元滙價等，因而毒害了商品市場。惡性循環引發暴跌當毒性在市場發作，惡性循環便全速啟動：美元轉強意味新興市場貨幣轉弱、新興市場面對更大的資金外流風險、區內貨幣供應收緊壓抑了經濟，繼而削弱市場對商品的需求、拖累大部分新興國家的商品出口表現、拖低商品價格、引發新興市場貨幣再度貶值，然後惡性循 ...

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