短期復活一次

過多一日就到復活節假期，有點無心戀戰的感覺在所難免。不過，近期一批「復活概念股」明顯受到市場垂青。首先是一批受惠商品價格回跌，導致成本下跌，毛利率上升的股份︰國泰航空（00293）去年賺60億元，升幅達90%。公司業績受惠於去年計國際平均油價跌逾47%，讓營運成本大幅下跌及毛利率上升。然而，復活效果只此一次，不可寄望持久，假若油價再在42美元跌至26美元低位，跌幅36%，惟這16美元實際跌幅，相對去年由100美元跌至40美元那60美元，所造成的營運槓桿效應無疑低得多。況且，去年國泰因對沖成本上升而造成84.74億虧損。如何預測隨後油價走勢而作出合理對沖，業界專家亦未必說得準。所以，考量上 ...

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