負利率賠了夫人又折兵

上周歐洲央行再次拋出一系列非常進取的貨幣刺激政策，行長德拉吉（Mario Draghi）宣布，將歐央行的每月購債規模由600億歐羅增加至800億歐羅，並會將買債的範圍，由主權債伸延至企業債券，令市場大感意外。另外，央行負利率會進一步下調，由-0.3厘降至-0.4厘。將錢存放在銀行收息，本應是合情合理的事。同理，各大銀行將剩餘資金存放在中央銀行，一向也會獲得利息收入。不過，今時今日的經濟及金融環境愈趨扭曲，央行為了迫使銀行貸款，實行負利率政策，銀行存放在央行的剩餘資金，反過來要付出費用。由於負利率影響到銀行利潤，因此歐央行同時提供一定的貸款補貼，以抵消部分負利率帶來的負面影響。簡單而言，央行在 ...

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