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2016-03-01 00:00

信圖分析 呂梓毅

負利率作用適得其反

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自從日本央行1月底宣布跟隨歐洲央行實施負利率後,市場開始對負利率政策展開熱烈討論。歐日央行推出負利率的原因之一是,基於理論上,負息能迫使銀行放貸,以及國民減少儲蓄並轉而消費和投資,催谷經濟及緩和通縮壓力。 然而,實際上有多大成效呢?參考一些較早實施負利率及負利率程度較深的國家現況,或可帶來一些啟示。 丹麥和瑞典分別於2012年7月和2014年底加入「負利率成員國」,目前負利率水平分別為-0.75厘和-0.5厘。參考儲蓄率(儲蓄金額佔家庭可用收入比率)和3個月存款息率的走勢,均發現3個月存息追隨央行負利率政策走低的同時,儲蓄率卻愈來愈高【圖】。 這某程度反映國民寧願繳付「存款稅」也不使錢,故此歐 ...

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