2016-02-03 00:00

價值物語 郝承林

三高不一定壞 三低不一定好

「三高」、「三低」，說的不是什麼健康指標，而是經濟增長、物價和利率。經濟復甦，增長加速，百業興旺，帶來通脹。待物價累積一定升幅、且市場對資金渴求，央行便會提高利率，吸引資金回流銀行體系，平抑物價和防止經濟過熱。高利率不一定壞事，因背後代表的可能是高增長。但待利率高於通脹2厘，又或利率虛高而增長不再（即市場對資金渴求減退），往往便是經濟由盛轉衰的開始。 「三高」周期發展會有例外嗎？有的。當通脹過高，反過來損害經濟增長，便會進入物價上升而沒有增長的滯脹環境，此時便要央行動用利率政策來打開局面。 上世紀八十年代，聯儲局主席伏爾克（Paul Volcker）為打擊通脹，將美國的利率提高至18厘，成功降 ...

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