企業領頭推動長線思維

過去數年，我在撰寫予美國大型企業行政總裁的函件中，促請他們致力抗衡為企業行為構成短視主義的強大勢力。對於貝萊德大部分為實現退休等長線目標而儲蓄的客戶，以致全球整體經濟而言，能夠緩減這些壓力以及着眼投資於長線增長，仍是至為重要。

儘管眾多企業領袖大力支持這種長線思維，但不少公司仍然繼續採用有可能損害其投資未來之能力的模式行事。

展示創造長線價值框架

我們呼籲每位行政總裁每年向股東展示一個創造長線價值的策略性框架。此外，由於董事會在企業的策略性規劃上擔當關鍵角色，我們認為行政總裁必須明確確認其董事會已經審議這些計劃。貝萊德的企業管治團隊在與企業溝通時，將會要求他們提供這些策略性框架和董事會的審議資料。

我們認同企業面對着經營環境瞬息萬變，且縱橫交錯的外在因素所帶來的挑戰。投資者之所以流於短視，箇中原因往往是由於企業未有充分向投資者闡釋當前的營商環境、所面對的競爭威脅，以及科技和其他創新發展對其業務的影響。

在沒有清晰交待未來發展計劃的情況下，企業有可能失去長線投資者對他們的信心，也易受着重爭取最大短期利潤而忽略長線價值的投資者之壓力。

報告交代業務發展進度

假以時日，當企業能有效地展示其長線增長的框架後，便無需每季度作出每股盈利預測，而我們也呼籲企業停止提供這些預測數據。目前充斥市場的季度盈利文化與我們所需要的長線思維完全背道而馳。必須闡明的是，我們認為企業應該繼續發表季度業績──放眼長線發展並不應取代透明度，但行政總裁在這些業績報告中，更應着重交代策略性計劃的進度，而並非着眼於解釋偏離每股盈利目標或分析師預測的分毫誤差。

若季度業績報告能夠加入易於傳達和理解的長線大計，這些報告便可由現時淪為延續短視主義的工具，轉化為建立長線行為的必要組件。

我們也建議企業清晰地向股東確認，其董事會已經審議其策略性計劃。此審議過程必須是周全和有效，並為董事會提供足夠和必須的背景資料，以及容許互相辯論。而董事會亦有責任審視、了解、商議和質疑為企業制訂的策略。

重視環境社會管治因素

要長期和持續地獲取回報，除了企業管治外，企業也應該着眼於當前公司所面對的環境和社會因素（Environmental, social, governance，簡稱ESG）。長遠來說，ESG議題──由氣候變化、多樣性以至董事會效率──會為企業造成實質和可量化的財務影響。

若企業對ESG議題處理得宜，往往也反映其營運表現卓越。貝萊德多年來已把ESG因素融合在投資過程，而我們也期望其他企業制訂妥善策略以管理有關議題。

持份者應扮演推動角色

我們明白，要扭轉追求短期利益的文化，不能單靠企業的行政總裁和其董事會，投資者、傳媒和公職人員也有着相當重要的角色。

回顧過去數年，社會上已出現許多關於如何促進長線思維的討論。這些討論固然令人鼓舞，但只有改變行事方式和政策，才能令我們實現目標。而大型企業行政總裁在推動相關討論的角色至為重要。

企業領袖向來是我們經濟前景的樂觀來源。當資本市場、政治環境和整個社會瀰漫過多不安情緒和不確定性時，投資者能夠得知企業領袖擁有一幅對企業高瞻遠矚的發展藍圖，以及了解為實現持續增長所需的公共政策尤其重要。化解這些挑戰的方案就在我們手中，我們寄望能與各行政總裁協力共創解決良方。