ETF | 2016-02-02 05:00

張嘉敏

低息環境持續 留意高股息選擇

今年首月金融市場大幅波動，埋單計數紐約期油單月累計跌近7%，美股表現受拖累，錄得多年以來表現最差的1月份，三大指數累計跌幅逾5%及近8%。隨着避險意欲升溫，金價在1月份累計升超過半成，美元滙價亦由高位回落。

市場投資情緒出現變化

然而，踏入2月份投資情緒稍為有變，主要因為上周日本央行出乎意料之外推出負利率的刺激經濟措施，市場憧憬環球量寬的刺激持續，特別是利率期貨價格反映，美國今年甚至有不加息的可能，都是利好股市表現的因素，資金重新入市找超跌股份，令恒指於一周內急速反彈超過1000點，重上近20000點關口。

最新公布的上月內地官方製造業採購經理指數（PMI），由對上一個月的49.7跌至49.4，低於市場預期的49.6，在各個分項指數如生產指數、新訂單指數、產成品庫存指數均下跌。國家統計局統計師指出，PMI下跌主要是受元旦及春節臨近、外圍經濟放緩等因素影響，其次為整體去庫存令部分企業主動減少產量，致需求持續偏弱。不單是中國表現放緩，主要出口國南韓1月出口按年減少18.5%，跌幅較原先估計下跌10.8%為高，創近6年半以來最大跌幅。

關注美企業績利好因素

然而，在悲觀的數據公布過後，2月市況或有機會受惠於大型企業的業績利好影響，單是本周，美股便有多間大型企業公布業績，當中包括谷歌母公司Alphabet、雅虎、埃克森美孚、康菲石油、通用汽車等等。此外，美國聯儲局上月會議未有提及加息，市場關注的1月非農業新增職位、工廠訂單及汽車銷售等數據，以便窺探整體經濟最新情況。

內地方面，自1月以來央行一直透過公開市場操作釋放流動性，綜合市場主流看法，大多數機構認為，今年1月份新增信貸數據可能達到2萬億元人民幣。分析指，此等信貸增長超出市場預期及過往市場經驗，加強今年進一步減息的預期。此外，由於美元滙價過去一年急升，原本持有美元負債的公司已陸續通過增加本幣債務的方式償還美元負債，因此都增加短期的貨幣需求。

後市技術反彈後，要留意上升動力是否充足，短期投資者若要作中長線趁低吸納準備，高股息類的ETF或是各國央行持續量寬的好選擇，這類ETF的特點為一籃子高息股作為追蹤目標，而透過定期的組合調整，達致保持高股息及低波幅的特性。