外匯 | 2016-01-22 13:14

張敏華

歐央行暗示擴量寬 或利淡歐羅

昨日歐洲央行議息，暗示加推寬鬆措施，令市場氣氛明顯改善。除了歐美股市上升之外，商品貨幣均錄得逾1%的升幅。相反，歐羅兌美元則逆市下滑，曾一度跌穿1.08水平。我們認為，歐洲央行有機會加大量寬規模，料歐羅弱勢或會持續，未來6至12個月可能跌至1.05。

歐羅區面對4個下行風險

歐洲央行於議息會議後表示，於下一次議息（3月），有必要重新評估，和可能再重新考慮現時的貨幣政策立場。此外，央行亦指出4個歐羅區的下行風險：第一，新興市場經濟放緩；第二，金融和商品市場波動性增加；第三，地緣政治風險上升；第四，通脹持續低迷。我們認為，這些風險於短期內或仍會持續。

通脹或顯著低於早前預測

特別是通脹方面，行長德拉吉表示，現時油價較去年央行作經濟和通脹預測時，已下跌40%。反映歐羅區通脹可能會顯著低於央行於早前所作的預測，或會增加當局加推寬鬆措施的機會。我們預期，歐洲央行或於今年上半年加推寬鬆措施，而提前於3月採取行動的機會已有所上升。當局有機會透過加大量寬規模，延長量寬政策，和進一步調低銀行存入歐洲央行的存款利率，以重新刺激經濟和通脹，或利淡歐羅。料未來6至12個月，歐羅兌美元或跌至1.05水平。

多次上試100天線後回落

技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數（RSI）正在下跌，滙價多次上試100天線均掉頭回落，料歐羅的下行風險增加。短線或下試今年1月低位的1.0711，甚至跌至去年4月低位的1.0521，阻力或為100天線的1.0991。