2016-01-20 00:00

價值物語 郝承林

內地4G茁壯成長 電訊業逆巿勁增

近日中港股市跌跌不休，難道實體經濟真的那麼壞？並不全然，至少內地電訊業並非如此。 如【表1】所示，至去年11月底，內地3G/4G上台人數已近8億戶，按年增長近3億，可見儘管經濟放緩，科網需求仍大，智能化之路未改。 剔除網絡質素較差的中移動（00941）3G不計，3G/4G用戶總計約6億戶，按年上升近2.5億戶。誰是3G/4G世代的大贏家？從【表2】便可見，過去兩年新增用戶中，有近八成的皆選擇中移動。各電訊商的差距將逐漸拉開，中移動從來都是唯一選擇。 然則為何中移動過去一年股價表現只是平平（雖已跑贏恒指及國指）？人民幣貶值，當然有損中資股份的港元盈利以至投資價值。但更重要的，是電訊行業的前期 ...

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